Jerusalem, 21. Oktober 2026 (TPS-IL) — Prognosemärkte ermöglichen es Menschen, Geld auf den Ausgang zukünftiger Ereignisse zu setzen – von Wahlen und militärischen Konflikten bis hin zu wirtschaftlichen und technologischen Entwicklungen. Doch während diese Märkte die Gesamtwahrscheinlichkeit von Ereignissen genau schätzen können, schätzen sie die Chancen bestimmter Ergebnisse möglicherweise systematisch falsch ein, wie eine neue Studie der Universität Tel Aviv anhand von mehr als einer Million Prognosen ergab.

Die Ergebnisse sind von Bedeutung, da Prognosemärkte zunehmend genutzt werden, um die Wahrscheinlichkeit bedeutender politischer und globaler Ereignisse einzuschätzen. Ihre Quoten mögen präzise wirken, doch die Studie legt nahe, dass sie nicht immer für bare Münze genommen werden sollten: Zu verstehen, wo Märkte dazu neigen, die Chancen eines Ereignisses zu über- oder untertreiben, kann ebenso wichtig sein wie zu wissen, wie genau sie insgesamt sind.

Ein Israeli betrachtet am 12. Februar 2026 die Glücksspiel-Website Polymarket. Foto: Yoav Dudkevitch/TPS-IL

Prognosemärkte haben sich zu einer Multimilliarden-Dollar-Branche entwickelt, in der Millionen von Nutzern aktiv sind und jeden Monat Milliarden von Dollar den Besitzer wechseln. Polymarket verzeichnete im April 2026 mehr als 600.000 aktive Händler, während der Konkurrent Kalshi rund zwei Millionen monatlich aktive Nutzer meldete. Das kombinierte monatliche Handelsvolumen auf den beiden Plattformen erreichte im Juli 2026 53 Milliarden Dollar, nach etwa 26 Milliarden Dollar im Mai, so eine Analyse des Pew Research Center.

Die Forscher fanden heraus, dass Prognosemärkte dazu neigten, die Wahrscheinlichkeit von Ereignissen in den Bereichen Sicherheit, Militär, Geopolitik und Technologie zu überschätzen, während sie bestimmte wahlbezogene Ergebnisse unterschätzten.

Die in den Proceedings of the National Academy of Sciences (PNAS) veröffentlichte Studie analysierte 1.014.122 Prognosen, die über ein Jahrzehnt hinweg von vier Plattformen gesammelt wurden: Polymarket, Kalshi, Manifold und Metaculus. Ihr zentrales Ergebnis ist, dass die Zuverlässigkeit von Prognosemärkten teilweise davon abhängt, was sie prognostizieren, was systematische Verzerrungen offenbart, die durch eine starke Gesamtleistung verdeckt werden können.

Über den gesamten Datensatz hinweg stimmten die vorhergesagten Wahrscheinlichkeiten eng mit den tatsächlichen Ergebnissen überein. Ereignisse, denen eine Eintrittswahrscheinlichkeit von 70 Prozent zugeschrieben wurde, traten im Allgemeinen ungefähr mit dieser Rate ein, was darauf hindeutet, dass die Märkte insgesamt gut kalibriert waren. Prognosen, die Sicherheit, militärische Angelegenheiten und Konflikte, Geopolitik und internationale Beziehungen sowie Technologie betrafen, wiesen Ereignissen jedoch systematisch höhere Wahrscheinlichkeiten zu, als ihre letztendlichen Ergebnisse rechtfertigten.

Wahlbezogene Prognosen zeigten ein anderes Muster. Die Märkte neigten dazu, die Wahrscheinlichkeit bestimmter Wahlergebnisse über Teile des Wahrscheinlichkeitsbereichs hinweg zu unterschätzen, insbesondere bei der Zuweisung niedriger oder mittlerer Wahrscheinlichkeiten.

Die Forscher untersuchten auch, wie sich die Prognoseleistung mit nahendem Stichtag veränderte. Vorhersagen wurden im Laufe der Zeit aufschlussreicher, vor allem weil sich die Märkte darin verbesserten, eintretende Ereignisse von nicht eintretenden zu unterscheiden, und nicht, weil sich ihre allgemeine Kalibrierung verbesserte.

Bemerkenswerterweise zeigte sich eine starke Kalibrierung bereits, nachdem erst 25 Prozent des für eine Prognose vorgesehenen Zeitraums verstrichen waren, und hielt auch in späteren Phasen an.

Die Ergebnisse bieten eine Warnung für Journalisten, Analysten und politische Entscheidungsträger, die Prognosemärkte nutzen, um geopolitische Risiken zu bewerten. Die Ergebnisse deuteten darauf hin, dass Prognosemärkte für einige Arten von Ereignissen zuverlässiger seien als für andere, weshalb es wichtig sei, ihre bisherige Erfolgsbilanz in jedem einzelnen Bereich zu berücksichtigen, sagten die Forscher.